上周港股在多空力量博弈下横盘震荡，在次验证了我司盘前观点的正确性。九月底以来对政策转向的乐观预期推动市场大涨，但政策还未兑现。当前市场处于预期与政策兑现的某种“弱平衡”，政策波动仍待市场消化。此外，整体港股之动力亦有所转弱，上周五个交易日，无一成交逾2,000亿元同时亦反映暂未有第二波资金跟进早前之动能。因此，我们倾向于港股市场继续在当前点位震荡，等待政策与大选变化。

虽然我们看到，今日东子证券情绪指数中“海外中国证券-当日做多综合指数”、“中国港股-当日机构舆情指数”在前一交易日大跌的基础上出现大幅回升，反映了市场对未来走势的预期存在严重分歧。这种分歧主要源于市场近期的“信息驱动”特征，即所有投资者的目光都集中在政策刺激上。

东子证券研发的跟踪政策信息的“中国港股——当日新闻舆情指数”整体在0周附近窄幅波动，预示着政策波动仍待市场消化。往后看，11月美国总统大选，是较为重要的不明朗因素，共和党人唐纳德·特朗普的胜利，特别是如果伴随着共和党对国会的全面胜利，预计将挤压人民币和出口行业的份额。民主党人卡马拉·哈里斯的胜利可能会导致相反的结果。无疑谁当选都不会影响美国视中国为竞争对手的国策。但在关税问题上，特朗普对中国的压迫感会更强烈。同时，全国人大常委会第十二次会议即将在11月4-8日于北京召开，正好美国大选、美联储议息那时候也落地了，这次会议对海外中国证券市场的重要性不言而喻！市场高度关注即将推出的财政政策是否能为行情演绎提供下一阶段的催化剂。但即便特朗普胜选，关税政策推出的具体时间和进度依然有较大变数，因此期待届时大规模刺激就一步到位仍不现实。市场一方面期待大规模的政策发力提供新的支撑，但同时也担心大选后如特朗普获胜其政策带来的冲击，但其中的悖论在于，两者互为因果。期待较大的政策刺激力度恰恰需要以更大的外部冲击为前提。

与此同时，当前已是业绩公布周期，大家对一些股份的盈利情况了解不多，担心「一买就跌」，因此多了一份谨慎。此外本周三就是十月期指结算，几可肯定多空都已落了重注，将导致指数无急升急跌。

综上所述，港股市场目前处于政策预期与兑现的弱平衡状态，市场情绪波动显著。还是一如预期在既定区间内来回震荡。