港股经过两个月上升后，出现3个星期的消化和回吐，是预期之中，问题是消化回吐还要持续多久。我们结合东子证券“海外中国证券三大舆情指数”分析认为，震荡行情还将持续。

近期的调整，与市场缺乏利好消息、引发部分投资者先行离场有关。目前市场对政策成瘾，部分投资者每天带着收盘后期待有新政策带动市场上涨的预期去持仓，令市场走势更易受到政策影响，并且对政策的力度期望亦越高。

然而，东子证券“中国港股-当日新闻舆情指数”目前持续在零轴附近波动，表明政策见效需要时间，亦无法日日推出，在此情况下，投资者的心理落差可能会成为影响短期港股市场走强的因素。

东子证券情绪指数中“海外中国证券-当日做多综合指数”、“中国港股-当日机构舆情指数”出现同步大幅回落。体现在盘面就是昨天大市进一步跌至只有1652.49亿港元，创下10月8日以来的第二低，仅高于10月22日的1548亿港元。大市若然短期要上升，需要让投资者有获利机会，这需要更大的成交来承接，但目前成交却是背道而驰。另一方面，昨天沽空金额为217.37亿港元，数值没有大变，然而沽空占可沽空股份的总成交比例，却创下10月8日以来的最高15.86%的比例，显示机构投资者的悲观情绪正随着指数没有进一步向上突破而正在增加中。

目前港股有两个催化剂可以让指数短期明显上升，一是政策转向，再次有更多有符合市场盼望的政策出台，让港股情绪再次点燃。另一个是让空头快速回补仓位的情况下拉动大市上升。前者难以预料出现的时间，后者则是要有一些触发点，让回补情绪出现，例如像9月底的情况。若果此两者皆不具备，那么大市往下试底的机率将会增加。不过由于市场并无太多坏消息涌现，相信恒指短期仍以反覆震荡的形式继续运行。当前，东子证券中线智能交易没有触发交易信号，维持空仓观望。