自上周以来，市场逐步从早前的单边急升转向反复震荡的整固格局，这一预期在昨日的港股市场中得到了验证，盘中走势与我们的预期保持同步，继续呈现出强烈的震荡态势。今日，东子证券发布的“中国港股三大舆情指数”再次显示出一定的背离现象，这预示着市场波动可能会进一步加大。

具体来看，东子证券的三大舆情指数中，“中国港股-当日机构舆情指数”和“海外中国证券-当日做多综合指数”均出现了同步回落，且波动显著。这种情绪的不稳定性直接导致了香港恒生指数的单日波幅经常达到数百点，反映了市场对未来走势的复杂预期和不确定性。

与此同时，“中国港股-当日新闻舆情指数”回归至0轴，这意味着政策消息面相对平稳，没有给市场带来额外的冲击或提振。中国9月贸易及货币数据弱于预期，反映加强宏观政策力度的必要性。港股后市仍在观望中国内地接下来公布的经济数据，在近期措施推动下是否有起色，加上近期港股累计升幅大，市场持观望态度。始终仍在观望下一轮的大型财政政策出台，上月全国居民消费价格较预期差，通胀数字回落，有机会令中央加大出招力度，短期要留意10月份的政治局会议以及人大常务会议。

事实上，港股与新加坡富时中国A50昨日走势也有差异，富时中国A50指数表现上来得更兴奋，反观港股及国际投资者仍然是较为观望，短期或欠缺爆炸力。港股经过8周的上升，调整很正常。我们认为调整未完，预期后市表现反覆。不排除本周每日继续有上落过千点情况，但单日上落过千点频率不会如上周般夸张。不过，每日成交仍有二三千亿元，显示资金仍未流走，相信今轮升浪未完结，这轮牛市还可以继续，直至成交回落至1000亿至1500亿元以下。