昨日，香港恒指连升6日后出现升后整固的行情，自9月11触底反弹以来，已上涨超千点。东子证券首创的“海外中国证券-做多综合指数”自9月10出现阶段低点后持续反弹至今，该指数走势变动与恒指完全同步，并具有一定引领属性，神奇行可见一斑。该指数目前仍处与相对高位，表明恒指仍有继续冲高的动力。

虽然“海外中国证券-做多综合指数”的持续反弹，预示着以新加坡富时中国A50和港股为代表海外中国证券，都存在反弹的潜力。但为何前者走势要弱于后者？

由于港股交易货币的港元是联系汇率机制，对美元的流动性极其敏感，海外资金回流新兴市场，其中港股是重新配置的首选。所以，美国一降息，港股就出现了强劲反抽的走势。此外，港股的盈利情况相对较好，估值和投资者仓位也更为合理，这些因素共同支撑了港股的相对表现。同时，上周以来大市成交量继续高于年内的日均1,066亿元，盘面流动性仍能保持畅旺，情况仍将对整体盘面的稳定性带来正面效应。反观新加坡富时中国A50指数前期的疲软，主要还是因为担心经济增速的放缓以及流动性的收敛所带来的压估值的市场特征。而美联储降息虽然带来了稳增长的预期，但人行在上周未有马上跟随美联储减息的举动，因此指数走势明显弱于港股。

但是在周一进行的14天期逆回购操作中，中标利率下调了有10个基点至1.85%，市场估计新一轮刺激政策措施有正在酝酿推出的机会，这将对市场信心产生积极影响。此外，今日金融三巨头的记者招待会，对稳定市场预期会有一定帮助。

整体来看，海外中国证券市场的升势未完。